關稅威脅消費市場 奢侈品行業或蒙陰霾

路透報道稱，在中國與美國消費大軍的推動下，奢侈品企業股價高企，已經讓不少投資人敬而遠之，若美國與中國的貿易戰繼續升級，奢侈品股的一波亮麗漲勢有可能驟然告終。

從高價提手袋到設計師款鞋飾，路易威登（Louis Vuitton）及Gucci等歐洲奢侈品牌銷售長紅，讓母公司LVMH集團(LVMH.PA)及開雲集團(Kering)(PRTP.PA)等個股也成為投資人的最愛，目前股價仍在紀錄高檔附近。

報道稱，雖然保護主義升高對精品業的威脅不像汽車製造及工業那麼直接，但中美互加關稅措施，可能對消費者造成的涓滴效應，讓奢侈品股除了股價偏高之外，又多了一層疑慮。

人幣貶值 華客歐遊預算或減

這將不會是奢侈品行業首次面臨需求驅動的震盪。2012年，中國的反腐行動也曾導致高檔干邑和其他高檔商品的銷售大幅下降，LVMH和Remy Cointreau等的股價也隨之下跌。

這次，關稅對美國和中國消費者的購買力均構成威脅，而這兩個國家是歐洲奢侈品的兩大消費國，兩國的消費合計佔該行業營收一半多。分析師警告，關稅威脅對中國市場信心的影響，包括人民幣貶值，是股市可能尚未完全反映出來的風險之一。人民幣貶值可能削弱中國遊客在歐洲的購物預算。

「我們迄今為止看到股市基本沒有反映出來，」瑞銀集團(UBS)的分析師稱。他們預計，若貿易戰全面爆發，該行業分類指數可能會下跌高達30%。瑞銀認為受影響最大的個股將包括意大利名牌Salvatore Ferragamo(SFER.MI)、英國名牌Burberry(BRBY.L)。這兩家公司還在執行轉型計劃，尚未完全伸展拳腳。

報道稱，中國奢侈品銷售主要受到年輕客戶群的帶動，他們對於購買品牌商品毫不手軟，通常還會有長輩資助，房地產價格不斷上漲也成為財富來源。廣泛地講，全球奢侈品銷售是由世界上最有錢的一些購物者推動，他們對於關稅帶來的直接影響可能置之不理。

但市場圍繞該板塊的緊張情緒日益明顯，奢侈品公司和行業遊說者團體保持警惕。甚至奢侈品公司發布不錯的第二季業績，都會在公布財報當日引發大幅挫跌。Kepler Cheuvreux的分析師7月初將奢侈品類股評等調降為「減碼」，強調貿易戰的疑慮。

意大利全國紡織品與時尚企業聯合會Confindustria Moda表示，企業家們擔心關稅可能調漲，目前正密切關注情勢，希望避免「保護主義情勢升溫」。